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BREAK Trends Tranches Uma parcela é uma estrutura financeira comum para títulos de dívida, como títulos garantidos por hipotecas. Esses tipos de títulos são compostos por múltiplos pools de hipotecas que possuem uma grande variedade de hipotecas, desde empréstimos seguros com taxas de juros mais baixas até empréstimos de risco com taxas mais elevadas. Cada pool de hipotecas específicas também tem seu próprio prazo de vencimento, o que contribui para os benefícios de risco e recompensa. Portanto, as tranches são feitas para dividir os diferentes perfis de hipotecas em fatias que possuem condições financeiras adequadas para investidores específicos. Se um investidor quiser investir em um MBO, ele pode escolher o tipo de tranche mais aplicável à sua aversão ao risco e ao retorno desejado. The Theory Behind Mortgage-Backed Securities Todos os MBOs derivam o valor dos pools de hipotecas subjacentes e as hipotecas dentro de cada pool. Os investidores que investem em um MBO podem tentar vendê-lo e obter um lucro rápido ou segurar isso e realizar ganhos pequenos, mas de longo prazo, sob a forma de pagamentos de juros. Estes pagamentos mensais são pedaços de todos os pagamentos de juros feitos pelos proprietários cuja hipoteca está incluída em um MBO específico. Os investidores recebem fluxo de caixa mensal com base na parcela de MBO em que investiram. Benefícios e Desvantagens de Tranches As tranches de um MBO normalmente coincidem com as datas de vencimento das hipotecas subjacentes. Outros fatores, como o risco, às vezes vão para a separação de MBO em tranches. No entanto, o crash do mercado imobiliário forçou regulamentos de hipotecas mais rigorosos e alguns acreditam que não há mais necessidade de tramas baseadas em risco. Uma única parcela será composta por um pool de hipotecas com datas de vencimento semelhantes ou idênticas. Os investidores que desejam ter fluxo de caixa estável a longo prazo investirão em parcelas com um prazo maior até o vencimento. Os investidores que desejam rendimentos de curto prazo que sejam comparativamente mais elevados investirão em parcelas com um prazo de vencimento mais curto. Todas as tranches, independentemente do interesse e do prazo de vencimento, permitem aos investidores personalizar estratégias de investimento para suas necessidades específicas. Por outro lado, as tranches ajudam os bancos e outras instituições financeiras a atrair investidores em muitos tipos de perfil diferentes. No entanto, os investidores correm o risco de investir na parcela errada e perder seus objetivos de investimento. Tranches aumentam a complexidade do investimento na dívida e às vezes coloca um problema para os investidores desinformados. Além disso, as parcelas às vezes recebem uma classificação maior do que o merecido, fazendo com que os investidores invistam em ativos mais arriscados do que esperam. Faça o download do artigo completo intitulado Economia de Finanças Estruturadas (Coval amp al.) (American Economic Association) Site de download alternativo O que é o Ponto de ligação e ponto de separação de uma parcela de CDO O ponto de conexão e o ponto de separação são o jargão CDO. Uma parcela é definida por pontos de anexo e desapego. O ponto de ligação define a quantidade de subordinação que uma parcela goza. A espessura da tranche, medida subtraindo o ponto de fixação do ponto de separação, representa a perda máxima que pode ser mantida. O anexo da tranche e os pontos de destacamento referem-se a perdas de carteira, não padrões. Assumindo uma perda com inadimplência de 50 por cento, a parcela de 7 a 10 por cento pode suportar padrões de até 14 por cento do portfólio (14 50 7, o ponto de anexo) antes de sofrer perdas. No exemplo acima, a parcela Classe C tem um ponto de ligação de 4 e um ponto de destacamento de 10. Isso significa que, assumindo um valor de recuperação zero após cada padrão, os investidores nas notas de Classe C começarão a sofrer uma perda após o 4º padrão E toda a Classe C será perdida após 10 padrões. Atualizado em domingo, 06 de fevereiro de 2017 22:49